Конкурирующие биржи США

Primary market

На сегодняшний день компания, которая решившая сделать первичное размещение акций (анг.IPO) на фондовом рынке штатов, выбирает, как правило, из трех наиболее крупных первичных рынков (анг.primary stock market). Называются они так, потому что регистрация (анг.listing) на любом из них исключает возможность регистрации на прочих первичных рынках страны. К ним относятся New YorkStock Exchange, Nasdaq Stock Market, а также American Exchange.

NYSE и NASDAQ

На каждой из этих бирж принцип торговли акций различается радикально. Рассмотрим отличия.

National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ). Уже из названия этой биржи ясно, что она электронная. Даже здания она не имеет, а все заявки поступают на мощные сервера удаленно, и обработка происходит автоматически.

На этой бирже торгуется наибольшее количество акций, чем на какой-любо другой в американских штатах и объемы торгов, следовательно, тоже самые большие. Вызвано это тем, что здесь нет фиксированных специалистов и брокеров. Любые компании, соответствующие правилам, а также критериям, имеет возможность стать участником торгового процесса (анг.market maker). Контроль за их деятельностью осуществляет NASD (организация, объединяющая профессиональных дилеров акций), а также SEC (правительственная структура, контролирующая деятельность бирж и ценные бумаги). На бирже также торгуется наибольшая часть рынка высокотехнологичных предприятий.

На NYSE сделки проходят в основном между продавцами и исходными покупателями, а специалисты корректируют торговлю и следят, чтобы движения были плавными. Здесь сами определяют — принимать участие в торговле в роли контрагентов или свести клиентов за комиссию, конкурируя между собой и предлагая свои собственные bid и offer.

AMEX

На данной бирже принцип торговли акций аналогичен NYSE. Разница лишь в более легких условиях регистрации, поэтому компании не соответствуют требованиям NYSE, выбирают AMEX.

Так существует возможность торговать акции не только лишь на первичном рынке — есть альтернативные возможности доступа к торгам.

Secondary Market

Regional Stock Exchanges

Первоначально региональные биржи были созданы для привлечения средств местных инвесторов и размещения акций некрупных местных компаний. Здесь размещаются компании с незначительными показателями, которые не могут пройти листинг на первичных рынках. Однако основной род их деятельности – торговля наиболее активными акциями, зарегистрированными на NASDAQ и NYSE, где они выставляют свои котировки, по которым можно выйти на данные рынки.

Third Market

ECN’s

Electronic Communication Networks в своей сущности являются не биржами, а электронными сетями, через которые направляют свои ордера на прочие биржи или же проводят сделки напрямую с участниками торгов. Недостатком этого принципа является низкая ликвидность, и торговать лишь с пользователями ECN постоянно невозможно. Но использовать как вспомогательный инструмент приемлемо. Плюсом является анонимность участников, а также отсутствие затрат на комиссию.

Гибридный рынок

Концепция Hybrid Market, введенная в 2006 году NYSE Group и частично утвержденная регуляторами, должна адаптировать биржу к растущим скоростям, а также объемам торгов. Сегодня существует такой фактор, как физические ограничения возможностей специалистов. Чтобы решить эту проблему, были предложены некоторые изменения, и функции специалистов были во многом заменены, в то время как оставшиеся автоматизированы до предела.

LRP’s

Точки Восстановления Ликвидности (Liquidity Replenishing Points, LRPs) – два ценовых уровня (ниже и выше текущей цены), которые пересчитываются каждые 30 секунд, по достижению которых процесс торговли «замедляется». На десять секунд автоматическое исполнение ордеров блокируется. Это новшество предназначено для резких движений, вызывающих кратковременную панику и массовое закрытие позиций.

В этот момент доступ к управлению торговлей получает специалист, который все остальное время не участвует в торговле гибридными акциями. За время, пока на рынке «медленная» котировка («slow»quote), помечаемая соответствующим значком на торговых платформах трейдеров, участники торгов успевают принять адекватное решение по данной акции. Специалист в это время может провести несколько сделок вручную или же принять решение заблокировать торги на более продолжительный отрезок времени, чтобы лучше оценить дисбаланс между покупателями и продавцами.






Понравилось? Расcкажите друзьям:


Комментирование запрещено